定投，是定期、定額、投資固定產(chǎn)品的簡(jiǎn)稱(chēng)，多指在選定的時(shí)間以設定的扣款金額自動(dòng)投資選定的基金產(chǎn)品?；鸲ㄍ兑圆僮骱?jiǎn)便、不需要對市場(chǎng)進(jìn)行擇時(shí)判斷而受到了投資者的青睞。

9月底開(kāi)始一系列的政策組合拳顯著(zhù)提升市場(chǎng)信心。市場(chǎng)成交量活躍，但市場(chǎng)波動(dòng)不可避免，令定投投資者在該買(mǎi)還是該賣(mài)之間來(lái)回搖擺。本期基金研究所我們來(lái)聊聊市場(chǎng)波動(dòng)如何調整定投策略？

不變應萬(wàn)變

遵守紀律是定投的核心，尤其是對于長(cháng)投的長(cháng)錢(qián)，時(shí)間是最好的朋友。

只要對自己投資的標的長(cháng)期抱有信心，定投有助于在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)平滑買(mǎi)入成本，避免因一次性投入而可能面臨的高買(mǎi)低賣(mài)風(fēng)險。當遇到市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，如果沒(méi)有達成自己提前設置的止盈或者止損目標，不如繼續遵從紀律化定投，以不變應萬(wàn)變。

反彈后的止盈

反彈中的應對一直是個(gè)難題，在權益市場(chǎng)過(guò)熱的時(shí)候過(guò)度參與可能導致虧損。所以達到目標價(jià)格后的紀律止盈既是定投的重點(diǎn)也是難點(diǎn)。

市場(chǎng)的頂部往往是交易出來(lái)的，既然我們往往難以判斷，不如按照紀律做大概率正確的事。分享幾個(gè)常見(jiàn)的止盈策略。

01

目標收益率止盈

事先設定一個(gè)目標收益率（如10%，20%或30%等），當定投的基金累計收益率達到了這個(gè)預設的目標時(shí)，就贖回基金。簡(jiǎn)單易操作。

02

最大回撤止盈

設定一個(gè)最大回撤閾值（例如5%或8%）。在持有的基金實(shí)現了一定收益后，如果市場(chǎng)回調導致基金凈值下跌超過(guò)這個(gè)閾值，則進(jìn)行止盈賣(mài)出。適合市場(chǎng)右側，避免過(guò)早賣(mài)出。

03

估值止盈法

根據市場(chǎng)的估值水平來(lái)進(jìn)行止盈決策。當市場(chǎng)市盈率（PE）、市凈率（PB）等估值指標達到歷史較高位置時(shí)，考慮贖回基金份額。

市場(chǎng)調整的應對

市場(chǎng)調整期間的積累的定投份額是微笑曲線(xiàn)的重要基石，在相對低位建立更大的持倉，低位提高定投金額或提升定投頻率。

01

判斷市場(chǎng)是否處于低位

可以通過(guò)估值倍數在歷史的位置、指數股息率和國債收益率對比、權益風(fēng)險溢價(jià)等方法進(jìn)行判斷。

02

相對低位時(shí)增加定投力度

以估值定投法為例，根據指數的歷史估值高低來(lái)調整定投金額比例。當估值低（例如PE百分位在50%以下），增加單筆定投金額或者保持單筆金額不變增加定投頻率；當估值正常（PE百分位在50%-80%之間），維持常規定投；當估值高（高于80%），減少定投金額甚至贖回部分份額。

中證A500指數為例，截止2025年1月17日指數市盈率為14.22，處于基日以來(lái)的42.83%分位，且低于歷史16.94的市盈率均值，處于歷史相對低位。投資者可以根據自身風(fēng)險偏好和對市場(chǎng)的判斷，調整定投策略。嘉實(shí)中證A500ETF聯(lián)接基金（A類(lèi)022453/C類(lèi)022454）的基準為95%中證A500指數收益率+5%銀行貨期存款利率，通過(guò)主要投資于嘉實(shí)中證A500ETF，緊密跟蹤標的指數，方便投資者無(wú)需證券賬戶(hù)，也可以輕松參與中證A500指數的投資機會(huì )。

風(fēng)險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jì)不預示其未來(lái)業(yè)績(jì)，其他基金業(yè)績(jì)不構成本基金業(yè)績(jì)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責任。