文章來(lái)源于央廣資本眼 ，作者曹倩

真正把投資者的利益擺在公司利益和個(gè)人利益前面，切實(shí)回歸“受人之托、代人理財”業(yè)務(wù)本位，堅持“穿透式監管、全鏈條問(wèn)責”……今天，證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于加強證券公司和公募基金監管 加快推進(jìn)建設一流投資銀行和投資機構的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，重點(diǎn)體現了“以人民為中心”的發(fā)展理念。

《意見(jiàn)》以推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以全面強化監管、有效防范化解風(fēng)險為重點(diǎn)，引導公募基金行業(yè)更加注重投資者獲得感，更加注重功能發(fā)揮，大力推進(jìn)一流投資機構建設?！兑庖?jiàn)》強調，要進(jìn)一步嚴格監管執法，強化全鏈條問(wèn)責，督促行業(yè)機構樹(shù)牢“合規創(chuàng )造價(jià)值”理念。

市場(chǎng)人士感受到了《意見(jiàn)》堅持以人民為中心、著(zhù)力于提升投資者獲得感的導向和決心。

“端正行業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、把功能性放首位，有利于進(jìn)一步提升行業(yè)的市場(chǎng)引領(lǐng)力，推動(dòng)行業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展、服務(wù)資本市場(chǎng)平穩健康運行、服務(wù)居民財富管理需求。而夯實(shí)合規風(fēng)控基礎、塑造積極健康的行業(yè)文化，是高質(zhì)量發(fā)展的應有之義，也是行穩致遠的根本保障?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

切實(shí)回歸“受人之托、代人理財”業(yè)務(wù)本位

《意見(jiàn)》明確，公募基金行業(yè)要恪守信義義務(wù)，進(jìn)一步強化服務(wù)理念，切實(shí)回歸“受人之托、代人理財”的業(yè)務(wù)本位，真正把投資者的利益擺在公司利益和個(gè)人利益前面。

一方面，行業(yè)機構要潛心修煉“內功”，著(zhù)力提升核心投研能力，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設，為投資者提供更為優(yōu)質(zhì)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，更加重視并有效回應投資者關(guān)切。

另一方面，行業(yè)機構要摒棄規模和收入導向，在市場(chǎng)高位時(shí)保持理性、克制的專(zhuān)業(yè)精神，在市場(chǎng)低位時(shí)加大逆周期布局力度，提高產(chǎn)品的長(cháng)期勝率，真正做到為投資者負責。

同時(shí)，《意見(jiàn)》要求要強化管理人、高管及基金經(jīng)理與投資者的利益綁定，健全基金投資管理與銷(xiāo)售考核及評價(jià)機制，完善與投資者回報相匹配的薪酬管理體系。

前述市場(chǎng)人士介紹，近年來(lái)，隨著(zhù)基礎市場(chǎng)波動(dòng)加大，部分行業(yè)機構投資業(yè)績(jì)下滑、高位發(fā)行規模較大、投資者獲得感欠佳等問(wèn)題逐步暴露，一定程度上影響了公募基金行業(yè)的整體形象。

“監管機構高度重視上述問(wèn)題，持續完善制度機制，引導行業(yè)機構不斷強化與投資者利益綁定機制，實(shí)施行業(yè)成立26年以來(lái)首次系統性費率改革，著(zhù)力提升投資者獲得感；同時(shí)，建立實(shí)施行業(yè)機構權益類(lèi)基金發(fā)行規模與投資業(yè)績(jì)定期回溯機制，對市場(chǎng)高位階段產(chǎn)品發(fā)行規模較大、投資業(yè)績(jì)不佳的管理人，在評獎評價(jià)、創(chuàng )新業(yè)務(wù)等方面予以限制，目前已取得積極成效?！庇薪咏O管人士表示。

一方面，基金管理人全面踐行3年以上長(cháng)周期考核機制，嚴格設定薪酬遞延、獎金跟投、追索扣回等安排。

基金經(jīng)理要將不少于當年績(jì)效薪酬的30%購買(mǎi)旗下公募基金，并應當優(yōu)先購買(mǎi)本人管理的公募基金；基金銷(xiāo)售機構每個(gè)季度公示權益類(lèi)基金和非貨幣基金保有量排名，從“重銷(xiāo)量”轉向“重保有量”，加大持續營(yíng)銷(xiāo)力度。

另一方面，大力推進(jìn)費率改革。

2023年7月以來(lái)，行業(yè)下調了存量及新注冊產(chǎn)品管理費與托管費率，每年為投資者節約費用約140億元。

與此同時(shí)，推動(dòng)與持有時(shí)長(cháng)、投資業(yè)績(jì)、產(chǎn)品規模掛鉤的3種不同類(lèi)型浮動(dòng)管理費率試點(diǎn)產(chǎn)品，以更好滿(mǎn)足投資者需求；降低公募基金證券交易傭金費率，完善傭金分配制度，預計每年為投資者節約62億元投資成本；修訂公募基金信息披露模板，更加簡(jiǎn)明、通俗地披露基金產(chǎn)品綜合費用。

端正行業(yè)經(jīng)營(yíng)理念 把功能性放首位

“股票發(fā)行注冊制改革全面落地以來(lái)，對進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)投資端改革、加大中長(cháng)期資金供給提出了更高的要求?！庇蟹治鋈耸咳缡潜硎?。

本次發(fā)布的《意見(jiàn)》也重點(diǎn)針對公募基金要更加注重功能發(fā)揮作出了進(jìn)一步的要求。

《意見(jiàn)》提出，要進(jìn)一步引導公募基金行業(yè)端正經(jīng)營(yíng)理念，正確處理好功能性和盈利性關(guān)系，把功能性放在首要位置，積極踐行“金融報國”。

接近監管人士認為，對于公募基金而言，要繼續大力發(fā)展權益類(lèi)基金，穩步提升權益類(lèi)基金占比，實(shí)現“總量提升、結構優(yōu)化”；與此同時(shí)，持續提升服務(wù)中長(cháng)期資金的能力，加大各類(lèi)中長(cháng)期資金引入力度。

“這是功能性的重要體現，有利于進(jìn)一步提升行業(yè)的市場(chǎng)引領(lǐng)力，推動(dòng)行業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展、服務(wù)資本市場(chǎng)平穩健康運行?！痹撊耸勘硎?。

事實(shí)上，近年來(lái)，公募基金行業(yè)實(shí)現了跨越式發(fā)展，行業(yè)資產(chǎn)管理規模和影響力都在穩步提升。

一方面，大力發(fā)展權益類(lèi)基金，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展需求。

截至2023年底，權益類(lèi)基金規模已達7萬(wàn)億元，占公募基金總規模的26%。其中，2023年獲批的公募基金產(chǎn)品中，權益類(lèi)基金占比72%，較2022年提高28個(gè)百分點(diǎn)。

權益類(lèi)基金發(fā)展的導向也更加明顯。聚焦服務(wù)國家戰略，持續推出“科創(chuàng )創(chuàng )新”“國企改革”“一帶一路”“綠色基金”等主題產(chǎn)品，截至2023年底，公募基金投資科技創(chuàng )新領(lǐng)域股票達1.8萬(wàn)億元，投資制造業(yè)股票達4萬(wàn)億元，實(shí)現公募REITS常態(tài)化發(fā)行，帶動(dòng)存量基礎設施投資超5700億元。

另一方面，持續提升養老金融服務(wù)能力。

截至2023年底，行業(yè)受托管理的各類(lèi)養老金資產(chǎn)規模已達4.8萬(wàn)億元，占我國養老金委托投資規模比例接近50%。

堅持“穿透式監管、全鏈條問(wèn)責”

《意見(jiàn)》提出，要進(jìn)一步嚴格監管執法，強化全鏈條問(wèn)責，督促行業(yè)機構樹(shù)牢“合規創(chuàng )造價(jià)值”理念。深入開(kāi)展行業(yè)文化綜合治理，加強從業(yè)人員管理，嚴把任職“入口關(guān)”，建立健全從業(yè)人員分類(lèi)名單制度和執業(yè)聲譽(yù)管理機制，堅決懲戒、出清違法違規和行為嚴重失范的從業(yè)人員。

“合規風(fēng)控再怎么強調都不為過(guò)。對于公募基金行業(yè)而言，堅持合規風(fēng)控本位、塑造積極健康的行業(yè)文化，是高質(zhì)量發(fā)展的應有之義，也是行穩致遠的根本保障?！鼻笆鍪袌?chǎng)人士表示。

有接近監管人士認為，優(yōu)化公募基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)，有利于更好夯實(shí)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎。近年來(lái)，監管部門(mén)堅持“穿透式監管、全鏈條問(wèn)責”，持續加大監管執法力度，著(zhù)力營(yíng)造“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)生態(tài)。

據介紹，從目前情況來(lái)看，監管部門(mén)已從兩方面持續發(fā)力。

一方面，強化公募基金行業(yè)合規風(fēng)控能力建設。

具體而言，以行業(yè)機構風(fēng)險畫(huà)像和基金管理人分類(lèi)評價(jià)為基礎，不斷優(yōu)化基金管理人評價(jià)體系，突出合規風(fēng)控為本的監管導向，與行政許可、創(chuàng )新業(yè)務(wù)相掛鉤，真正做到“獎優(yōu)限劣”，不讓“老實(shí)人”吃虧。

定期開(kāi)展風(fēng)險監測和投資運作摸排，及時(shí)壓降重點(diǎn)機構、重點(diǎn)產(chǎn)品風(fēng)險敞口，果斷處置風(fēng)險個(gè)案，保障行業(yè)穩健運行。實(shí)施基金專(zhuān)戶(hù)子公司和獨立基金銷(xiāo)售機構分類(lèi)監管安排，對于不具備展業(yè)能力或嚴重違法違規的機構，堅決推動(dòng)市場(chǎng)出清。

另一方面，深入推進(jìn)行業(yè)文化建設，持續加強從業(yè)人員管理。

具體而言，發(fā)布行業(yè)自律公約，修訂從業(yè)人員管理規則，強化對募集期、封閉期、管理產(chǎn)品不滿(mǎn)1年等情形下基金經(jīng)理的離任要求，對違背職業(yè)道德和社會(huì )公德并造成惡劣社會(huì )影響的從業(yè)人員從嚴從重給予加入黑名單、取消基金從業(yè)資格等紀律處分，實(shí)現“一次違規、處處受限”。

與此同時(shí)，對于從事“老鼠倉”、偽市值管理等嚴重侵害投資者利益的“碩鼠”，不管其產(chǎn)品管理規?；蚴袌?chǎng)名氣有多大，堅決予以出清。（央廣資本眼）