“做投資真累，漲了期待、糾結，不想賣(mài)，跌了焦慮、憂(yōu)愁，不敢買(mǎi)?！辟Y金上的浮虧會(huì )激發(fā)我們腦部的扁桃核，這是大腦中處理恐懼和憂(yōu)慮的部位，最顯著(zhù)的反應就是，“要么戰斗，要么逃跑”。

來(lái)到交易層面就是“追漲、殺跌”。

諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主丹尼爾·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基的研究表明，資金虧損所帶來(lái)的痛苦程度，是等額盈利所帶來(lái)的快感程度的兩倍。

對痛苦的恐懼，讓許多投資者在底部放棄籌碼，或是不敢加倉，從而失去了通過(guò)基金賺錢(qián)的機會(huì )。

如何不要輕易受到短期市場(chǎng)波動(dòng)的影響？如何避免投資焦慮？

尋找好公司，而不是好股票

已經(jīng)成名的投資大師們的經(jīng)驗或許會(huì )給到我們一些啟發(fā)。

在巴菲特的投資生涯中，有一條紀律是他一直堅持的，那就是“尋找好公司，而不是好股票”。

在他2019年的致股東信中，他對他挑選公司的方法進(jìn)行了解釋。

巴菲特認為，好公司的核心點(diǎn)是留存收益的復利效應。

他認為，那些管理良好的企業(yè)管理層，是不會(huì )將他們每年所獲得的利潤全都派發(fā)給股東的，這是一個(gè)準則。哪怕不是所有年景，至少在好的年景下，這些企業(yè)都會(huì )留下一部分利潤，將其重新投入到業(yè)務(wù)之中。這樣就創(chuàng )造出一種利于可靠的工業(yè)投資的復利運營(yíng)模式。

經(jīng)年累月，這筆可靠的工業(yè)財富的真實(shí)價(jià)值就會(huì )以復利速度增長(cháng)，更不必說(shuō)股東們還得到了股息。

在這類(lèi)公司的投資選擇方面，則有三個(gè)標準。

第一，他們必須從運營(yíng)所需的有形凈資產(chǎn)中獲得好的回報；

第二，他們必須由能力充分且誠實(shí)的管理層運營(yíng)；

第三，必須出現一個(gè)合理的價(jià)格。

換句話(huà)說(shuō)，一個(gè)好生意，一批好人，一個(gè)好價(jià)格。

當巴菲特發(fā)現滿(mǎn)足條件的公司時(shí)，會(huì )優(yōu)先考慮全額買(mǎi)進(jìn)，但這種機會(huì )是少數，更多時(shí)候是在變化莫測的股票市場(chǎng)中，出現大量的零散買(mǎi)入的機會(huì )。

當然，巴菲特的方法只是價(jià)值投資的一種，在復雜的市場(chǎng)中，盈利的方法有非常多。

對于投資者而言，可以選擇賺企業(yè)成長(cháng)的錢(qián)，也可以選擇賺交易的錢(qián)，也可以二者兼而有之，做一個(gè)趨勢交易者。就好像武俠小說(shuō)中的江湖一樣，要么修習內功，要么橫練外功，或者專(zhuān)精暗器、毒藥。

巴菲特的經(jīng)驗就像樸實(shí)無(wú)華的“少林長(cháng)拳”，雖然基礎，但可修習長(cháng)遠，經(jīng)年累月同樣威力巨大。在對抗人性的投資修行中，首要是回歸本質(zhì)，選好自己的路，這是我們對抗投資風(fēng)浪的“錨”。

在人少時(shí)入場(chǎng)，價(jià)格終將回歸價(jià)值

掌握了招式，我們還要學(xué)會(huì )拆招。

面對市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候，我們需要明白，自己當下處在一個(gè)什么樣的市場(chǎng)環(huán)境當中。

彼得?林奇曾經(jīng)總結了一套有關(guān)市場(chǎng)預測的“雞尾酒會(huì )”理論。

在股市上漲的第一個(gè)階段，股市已經(jīng)下跌了很久，沒(méi)人預測股市會(huì )上漲，也不愿談?wù)摴善?。在一?chǎng)雞尾酒會(huì )上，當人們得知彼得?林奇管理一家共同基金的時(shí)候，大家會(huì )禮貌地點(diǎn)點(diǎn)頭，然后離開(kāi)。

在第二個(gè)階段，股市上漲了一些。在他表明自己職業(yè)后，客人會(huì )在他身邊多逗留一些時(shí)間，然后告訴他股票市場(chǎng)的風(fēng)險有多大，接著(zhù)轉身和別人聊天。

在第三個(gè)階段，股市已經(jīng)上漲一段時(shí)間，并且幅度不錯，一大群興致勃勃的人整晚都圍在他的身邊，大家都在談?wù)摴墒形磥?lái)的走勢將會(huì )怎樣。

到了第四個(gè)階段，人們會(huì )再一次簇擁在彼得?林奇的周?chē)?，但是這一次是他們告訴彼得應該去買(mǎi)哪些股票。而且大家推薦的股票往往真的過(guò)了幾天就會(huì )漲上去。這是一個(gè)股市上漲到了最高點(diǎn)而將要下跌的信號。

雖然已經(jīng)過(guò)去數十年，但彼得?林奇描述的場(chǎng)景今天依然可以看到。

市場(chǎng)情緒是觀(guān)察市場(chǎng)走勢的指標之一，如果我們能夠投資一只好股票、一只好基金，在冷清時(shí)入場(chǎng)往往有可能獲得較大的勝率。

彼得?林奇相信購買(mǎi)卓越公司的股票，特別是那些被低估而且沒(méi)有得到市場(chǎng)正確認識的卓越公司的股票，是唯一的成功投資之道。

當我們能夠獲取企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，并結合基本面、資金面等要素進(jìn)行全面完整的分析定價(jià)后，我們關(guān)注的重點(diǎn)就不會(huì )在短期市場(chǎng)的波動(dòng)之上，如果企業(yè)的競爭力和長(cháng)期基本面并沒(méi)有發(fā)生改變，這種下跌更是一種買(mǎi)入的機遇。

我們需要做的就是，等待股價(jià)回歸價(jià)值的那一刻。

理性面對市場(chǎng)波動(dòng)

從過(guò)往市場(chǎng)新基金的發(fā)行規律來(lái)看，大多數投資者其實(shí)很難區分對市場(chǎng)的悲觀(guān)和對基金的悲觀(guān)。市場(chǎng)冷清，不敢買(mǎi)基金，市場(chǎng)高起，又很想買(mǎi)基金。

在這個(gè)過(guò)程中，我們需要關(guān)注的是基金經(jīng)理的投研管理能力，他日常和投資者的互動(dòng)；他的定期報告披露里，有沒(méi)有做到知行合一；他的投研框架是否完整等等。

這個(gè)投研管理能力就是基金經(jīng)理的“錨”。

正如查理·芒格說(shuō)的：“我們偏向于把大量的錢(qián)放在我們不用再另外做決策的地方。如果你因為一樣東西的價(jià)值被低估而購買(mǎi)了它，那么當它的價(jià)格上漲到你預期的水平時(shí)，就必須考慮把它賣(mài)掉。這很難。但是，如果你能購買(mǎi)幾個(gè)偉大的公司，那么就可以安坐下來(lái)啦。那是很好的事情?！?/p>

所以，決定我們是否買(mǎi)入、繼續持有基金的，不僅僅是短期的市場(chǎng)漲跌，更重要的在于基金是否有價(jià)值，在市場(chǎng)悲觀(guān)的時(shí)候，保持對基金經(jīng)理的信任，通過(guò)明確的投資紀律和合理的投資比例，優(yōu)化自身的投資體驗，能夠讓我們更好的面對波動(dòng)，應對風(fēng)浪。

*風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jì)不預示其未來(lái)業(yè)績(jì)，其他基金業(yè)績(jì)不構成本基金業(yè)績(jì)的保證。