國家相關(guān)會(huì )議7月30日召開(kāi)，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。在學(xué)習、研究了會(huì )議的精神和內容之后，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、固收+解決方案CIO、固收投資總監胡永青表示，總體來(lái)看，政策層面更強調經(jīng)濟發(fā)展存在的短板，并著(zhù)眼于未來(lái)經(jīng)濟的困境，預判未來(lái)政策“易松難緊”，產(chǎn)業(yè)政策上支持新能源汽車(chē)和科技創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)。

胡永青指出，經(jīng)濟上強調外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，經(jīng)濟恢復仍然不穩固、不均衡，未來(lái)對經(jīng)濟增長(cháng)的判斷趨于謹慎;政策上著(zhù)眼于跨周期調節，進(jìn)行兩年統籌，四季度和明年一季度穩增長(cháng)壓力加大，政策或提前布局。

公開(kāi)資料顯示，胡永青，現任嘉實(shí)固收投資總監，固收+解決方案CIO，具有18年投資經(jīng)驗，歷經(jīng)多輪牛熊檢驗。其管理的嘉實(shí)策略?xún)?yōu)選基金自成立至二季度末凈值累計上漲51.93%，超越同期業(yè)績(jì)基準15.58個(gè)百分點(diǎn)。其管理的嘉實(shí)穩固收益C類(lèi)份額自成立至二季度末累計回報86.95%，同期業(yè)績(jì)基準68.70%，近三年每個(gè)單一年度均取得正回報，在海通證券開(kāi)放式債券型基金中的業(yè)績(jì)評價(jià)為近五年38/211，獲得海通3年、5年及10年四星評級。此外，嘉實(shí)穩固收益今年一季度還榮獲上海證券三年和五年五星債券基金的評級。

對于貨幣政策和財政政策，胡永青認為，會(huì )議有關(guān)貨幣政策的定調著(zhù)眼于經(jīng)濟短板，“易松難緊”，并強調了宏觀(guān)政策自主性;財政政策上主要推進(jìn)地方政府債券發(fā)行，推動(dòng)在下半年和明年年初形成實(shí)物工作量，助力穩增長(cháng);與430相關(guān)會(huì )議相比，此次會(huì )議把“大宗商品保供穩價(jià)”提到了宏觀(guān)政策層面，短期內會(huì )穩定鋼、煤等大宗商品價(jià)格預期，緩解PPI壓力，但長(cháng)期來(lái)看，受“碳達峰、碳中和”影響，PPI中樞或上移。

結合近期國內特殊時(shí)期點(diǎn)狀爆發(fā)的現狀，胡永青表示，此次會(huì )議基本上確立了“寬貨幣、穩信用”的格局，疊加近期Delta變異株使得特殊時(shí)期在全球范圍內再次爆發(fā)，中國國內以南京為主要爆發(fā)點(diǎn)，傳播鏈條已涉及超14省。包括美國和中國在內的經(jīng)濟體經(jīng)濟恢復并不均衡，體現為服務(wù)業(yè)和中小微企業(yè)修復緩慢、大宗原材料價(jià)格維持高位等，特殊時(shí)期的反復可能繼續拉長(cháng)這些經(jīng)濟薄弱點(diǎn)的修復，也使得貨幣環(huán)境保持中性寬松的時(shí)間更為持久。

展望后市，胡永青指出，總量層面來(lái)看，流動(dòng)性偏寬松格局下對于股債都有機會(huì )，但從市場(chǎng)表現來(lái)看，債券市場(chǎng)對寬松的定價(jià)相對更為充分。結合絕對水平和曲線(xiàn)形態(tài)來(lái)看，債券中短端收益率下行確定性高，長(cháng)端存在一定波動(dòng)風(fēng)險;權益市場(chǎng)結構性牛市的特點(diǎn)沒(méi)有太大變化，長(cháng)期繼續看好符合產(chǎn)業(yè)政策方向的新能源車(chē)與科技產(chǎn)業(yè)，具備定價(jià)能力的高端制造行業(yè);中期來(lái)看，碳中和大背景下，上游中的有色、煤炭等資源類(lèi)板塊以及化工行業(yè)存在較大的預期差，值得關(guān)注。

風(fēng)險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jì)不預示其未來(lái)業(yè)績(jì)，其他基金業(yè)績(jì)不構成本基金業(yè)績(jì)的保證。